时隔3个月，“大语文第一股”预重整迎来新进展。
　　7月10日，*ST豆神发布公告，拟引入四位重整投资人并已签署相关协议，如果该协议顺利执行，将获得近12亿元投资款。
　　7月11日，深交所向*ST豆神下发关注函，要求其说明未通过公开征集方式招募重整投资人的原因及合理性等。
　　近年来，*ST豆神持续亏损，资产负债率高达133.63%，此次预重整能否顺利实施？如今看来，还有变数。
　　*ST豆神预重整，董事长立下“军令状”
　　7月10日，*ST豆神发布公告称，*ST豆神与协商引入的重整投资人窦昕、浙文互联集团股份有限公司、北京福石重整管理咨询有限公司、上海玖仲睿合企业管理合伙企业（有限合伙）签订了《*ST豆神科技（北京）股份有限公司预重整/重整投资协议》。
　　据了解，*ST豆神今年3月31日收到北京市第一中级人民法院送达的《通知书》，公司债权人佟易虹以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。
　　公告显示，在重整投资人受让股份及所支付的现金（投资款）对价方面，窦昕受让4亿股，受让股份总对价3.2亿元；浙文互联集团股份有限公司受让9666.67万股，受让股份总对价1.45亿元；北京福石控股发展股份有限公司受让1.4亿股，受让股份总对价2.1亿元；上海玖仲睿合企业管理合伙企业有限合伙受让3.48亿股，受让股份总对价5.22亿元。
　　*ST豆神表示，本次重整财务投资人除了为上市公司补充现金流，还能从不同维度对公司重整提供支持。其中，浙文互联系浙江省财政厅控股之上市企业，引入浙文互联意味着公司引入浙江省属国资的股东，对企业未来的发展及规范角度具备不可替代的作用，如为企业提供相应的国资信用背书等。
　　值得一提的是，*ST豆神董事长窦昕还立下了“军令状”，承诺*ST豆神2024年、2025年、2026年的归母净利润分别不低于4000万元、8000万元、1.6亿元或3年的归母净利润合计不低于2.8亿元。若未达到上述标准，未达到部分由窦昕在公司2026年会计年度审计报告公布后的3个月内向*ST豆神以现金方式予以补足。
　　对于*ST豆神预重整后有何发展计划，7月12日上午，大河财立方记者多次致电*ST豆神，并未得到回复。
　　次日，深交所向*ST豆神发送关注函，要求其说明未通过公开征集方式招募重整投资人的原因及合理性，以及重整投资人受让公司转增股份价格是否合理，是否存在损害上市公司及中小投资者利益情形等。
　　累计负债30.91亿元，徘徊于退市边缘
　　公开资料显示，*ST豆神成立于1999年1月8日，前身为北京立思辰科技股份有限公司，是一家办公信息系统服务提供商，后在2009年在深交所上市。2013年立思辰因受到无纸化办公的冲击，开始向教育行业转型，并进行了一系列收购行动，2020年立思辰更名为豆神教育。目前，豆神教育主要包括智慧教育服务、公益课堂、艺术类学习服务、直播电商销售四大业务。
　　值得一提的是，2018年是立思辰发展的重要转折点。这一年立思辰先后花费12.91亿元收购中文未来。中文未来是由窦昕于2015年创立，窦昕在语文培训领域被称呼为“窦神”。
　　此次收购完成后，立思辰开始发力大语文业务，除了将过去收购的非大语文业务应卖尽卖，还将主业信息安全业务以5.1亿元价格转让出售，这导致了公司当年净利润亏损14亿元，出现了上市以来首次亏损。
　　不过2019年，*ST豆神又因中文未来的业绩纳入年度报表而扭亏为盈。
　　然而，好景不长，据2020年—2022年财报，*ST豆神持续3年下滑，营业收入分别为13.86亿元、11.22亿元、10.13亿元；对应归属净利润分别为-25.67亿元、-5.923亿元、-6.869亿元，3年连续亏损总计38.46亿元。
　　同时，*ST豆神也因最近3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且中兴财光华对其2022年度财务报表出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。深交所决定对其实施其他风险警示。今年4月，“豆神教育”变更为“*ST豆神”。
　　除了营收状况不好外，*ST豆神债务问题也较为严峻。截至今年第一季度，*ST豆神负债金额已高达30.91亿元，资产负债率为133.63%。
　　今年3月份，公司债权人佟易虹以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。
　　困境不止于此，*ST豆神还有诉讼缠身。截至2022年，*ST豆神新增累计诉讼、仲裁涉案金额合计3998.29万元，占公司2021年度经审计归属于母公司净资产9754.49万元的44.99%。
　　在营收下滑、资不抵债以及诉讼缠身等压力之下，*ST豆神发布了预重整的新进展，但是能否逆风翻盘，还需等待。
　　双减政策下，*ST豆神路在何方？
　　预重整的到来，可能会为*ST豆神带来新的机会。
　　IPG中国首席经济学家柏文喜称：“重整对豆神教育而言，将会大幅减轻和化解债务压力，同时引入新的资源以支持公司尽快恢复正常运营。”
　　实际上，自从2021年国家发布双减政策，A股上市教育企业均受到不同程度的冲击，所有的教育概念股都迎来至暗时刻。上市教育企业不再寻求企业的高增长，而是开始积极地寻求新的赛道，来进行自救或者自保。如新东方转战电商直播，尝试进行“双语直播”带货；猿辅导决定向智能教育市场进击；而好未来选择发展教育智能设备业务……
　　*ST豆神也不例外，重新布局赛道，选择ToB与ToC双线并行，一方面为学校和教育机构提供智慧教育服务和公益课堂，另一方面发展美育业务与直播电商。
　　但是*ST豆神转型并不顺利，据2022年财报，*ST豆神教育产品及管理解决方案营业收入为9亿元，同比上升9.73%，可是内容（安全）管理解决方案为9776.83万元，同比上年下降65.31%，同时，电商直播也未显示有具体的收入贡献。
　　对此，柏文喜对*ST豆神在美育赛道与直播电商的发展方面表示，*ST豆神可以借助收并购的方式快速介入和承接较为成熟和已经成型的项目和机构，以避免自身因对细分领域经验欠缺而带来的风险。
　　信达证券人服教育行业首席分析师范欣悦也提出建议，*ST豆神可利用 AI 技术来降本增效，如粉笔推出智能批改系统、中公教育与新华网签署合作协议， 共同打造教育AI“数智人”，创新“技术+内容”新型教育培训解决方案，打造“中公职聘”精准就业服务平台。
　　不过，*ST豆神能否利用此次预重整而重获新生，还有待经受实践的考验。
（文章来源：大河财立方）